A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白(bái)热化阶(jiē)段，中(zhōng)国(guó)移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，一度(dù)从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光(guāng)环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅(máo)台(tái)最终以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可(kě)危。值得(dé)注意的(de)是，因(yīn)中国(guó)移(yname是什么意思 name是姓还是名í)动在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则(zé)不过是一场(chǎng)计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数(shù)据计(jì)算，则其(qí)总(zǒng)市(shì)值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几乎(hū)仅(jǐn)在原地(dì)踏步(bù)。有市场人(rén)士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台(tái)这场股王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和(hé)产业价(jià)值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王(wáng)。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进(jìn)入(rù)消费牛市(shì)，开(kāi)启(qǐ)了此后三年(nián)的(de)消费白马股(gǔ)大牛市，也成就了如(rú)今(jīn)贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微信公众号(hào)市值观察(chá)4月(yuè)17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个(gè)白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然(rán)崛(jué)起更是开始(shǐ)对其王位发(fā)出(chū)了(le)挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州茅(máo)台市(shì)值这一(yī)历史性(xìng)事(shì)件背后，除了离不开国(guó)家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具体来看(kàn)，根据(jù)数据显示，当(dāng)前美(měi)股市(shì)值前(qián)十的(de)上市(shì)公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析认(rèn)为，科技进(jìn)步已(yǐ)成(chéng)提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企(qǐ)业的态度能一定程度显示出科技(jì)企业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费(fèi)股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报(bào)表示，公司(sī)作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创新业务(wù)，伴随算力(lì)网(wǎng)络(luò)的进一(yī)步发展，将拉动(dòng)底层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较(jiào)强(qiáng)的(de) IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首先迎(yíng)来估值重塑(sù)机(jī)遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移(yí)动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代(dài)表的三大运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块，借(jiè)助“央企低估值+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另(lìng)一(yī)个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来，A股(gǔ)市场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的(de)传说，即大(dà)多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场(chǎng)都不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接在(zài)市值上超越茅(máo)台，结(jié)果(guǒ)是否会(hname是什么意思 name是姓还是名uì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托船舶(bó)业(yè)景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至(zhì)今(jīn)中国(guó)船舶股价维持(chí)在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在(zài)线、全通教育等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股(gǔ)价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于(yú)行业景气度变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺(quē)性以(yǐ)及(jí)长期稳稳增长的利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一(yī)家企业(yè)股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实(shí)际需要看公(gōng)司(sī)的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规(guī)模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的高价，而中国(guó)移动虽掌握着大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移动今年一季度的营收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来看，一(yī)系列信号(hào)表明(míng)中国移动可能正(zhèng)在迎(yíng)来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年(nián)投资(zī)高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比下(xià)降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本开支占收(shōu)入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研(yán)报表(biǎo)示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年(nián)公(gōng)司(sī)数字(zì)化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 name是什么意思 name是姓还是名