钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布钠(nà)电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至(zh2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速(sù)电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项(xiàng)目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工(gōng)具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(s2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口hēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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