财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准备金评(píng)估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动(dòng)态(tài)调(diào)整。具体的调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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