本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大(dà)。

　　中(zhōng)概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰(fēng)值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行(xíng)通道仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的两地上(shàng)市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香(xiāng)港中企指数(shù)和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息在(zài)即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日(rì)前(qián)将中国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国(guó)对策(cè)是(shì)：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快(kuài)速度(dù)紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续(xù)第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧(jù)，在全球金(jīn)融市(shì)场催生(shēng)戴(dài)维斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头(tóu)个股(gǔ)

　　美国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌(tā)！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)行业均(jūn)值，难以赋予中特估概(gài)念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的(de)沪(hù)综指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市(shì)A股的(de)市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的(de)估值相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间(jiān)不(bù)大千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ong>

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月2千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗1日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技(jì)股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年(nián)和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主题的红五月行情能(néng)否再现？关键(jiàn)在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收(shōu)盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始(shǐ)终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不(bù)大。