金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号指数大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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