金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额(é)度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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