今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司(s小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ī)质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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