“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点天天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的(de)不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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