本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服方阵是什么意思务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景方阵是什么意思(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工方阵是什么意思程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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