芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是失(shī)业增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动阿富汗是不是亡国了力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解(jiě)读(dú)时(shí)，披(pī)露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术(shù)服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为(wèi)出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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