芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农(nóng)业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价wàn)；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫(yì)情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等(děng)其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结(jié)在(zài)于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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