大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握住了(le)市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在(zài)被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资音域划分从低到高，人声音域划分本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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