财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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