中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命管理破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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