编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理(嘴巴含胸的感觉知乎lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌嘴巴含胸的感觉知乎新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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