今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的(de)背张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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