“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近(jìn)期房地(dì)产市(shì)场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生产连续三(sān)个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显(xiǎn)示出(chū)就(jiù)业市场边际(jì)降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万牛鬼蛇神是什么生肖至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合牛鬼蛇神是什么生肖(hé)市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动都未能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月(yuè)内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美(měi)国有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从(cóng)中国(guó)本(běn)身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的(de)对象是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格(gé)有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个(gè)事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云(yún)南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面(miàn)积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨的(de)主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进牛鬼蛇神是什么生肖口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格(gé)的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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