4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并社日节是什么节日 社日节是农历几月初几不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地社日节是什么节日 社日节是农历几月初几区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期(qī)低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下(xià)旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年(niá社日节是什么节日 社日节是农历几月初几n)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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