在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(niá耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系n)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上(shàn耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系g)游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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