周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流(liú)出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的(de)特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买(mǎi)入上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落(luò)，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数(shù)字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示(shì)，伴随(suí)大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修复(fù)成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金(jīn)融当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处(chù)于(yú)中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异(yì)化最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度(dù)有望持续(xù)修(xiū)复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有望(wàng)将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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