编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(k乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人有(yǒu)的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏(piān)低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替(tì)代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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