今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪)略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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