分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监(jiā外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭n)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人(rén)员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭rong>《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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