近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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