衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗huò)能源化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的(de)临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东(dō排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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