北京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再(zài)度(dù)和(hé)投资(zī)者分享(xiǎng)了(le)投资、成功(gōng)以及(jí)长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司(sī)拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时(shí)间获取本次股东会最新观(guān)点(diǎn)，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的(de)交易(yì)，第一(yī)个(gè)阶段价格很好，第(dì)二个阶段(duàn)由(yóu)于(yú)他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们(men)也会(huì)把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化(huà)，我们(men)希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临(lín)的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为(wèi)了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年的历史，虽(suī)然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔(mó)力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个(gè)（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的(de)行业(yè)。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消(xiāo)耗(hào)品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了(le)微软(ruǎn)对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监管要求下应(yīng)披露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了(le)。至于(yú)微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达(dá)成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代表他(tā)们最终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决的(de)问(wèn)题。我还不清楚最终(zhōng)结果会(huì)如(rú)何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终没有成功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视暴(bào)雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占(zhàn)比已超过了(le)能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能源(yuán)业(yè)务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不(bù)高，但每年的权(quán)重都在(zài)增加。我(wǒ)不(bù)懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃(qì)买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我(wǒ)们知道什么(me)是正确(què)的价(jià)格，我们可以(yǐ)在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的(de)喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人(rén)花(huā)3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二辆车，要(yào)么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积电(diàn)的(de)原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提高美(měi)国(guó)的(de)芯片产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的(de)一家(jiā)子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公司(sī)可以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问(wèn)巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以，他高(gāo)估了一(yī)个(gè)不需要高估(gū)就(jiù)能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他(tā)的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生(shēng)活(huó)方式，我不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)他在一起，他也(yě)不(bù)喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太艰(jiān)难了(le)。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时(shí)人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界(jiè)各地(dì)的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带(dài)来了巨大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答新加坡投资(zī)者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是(shì)觉(jué)得用人可能更(gèng)好，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取代(dài)很多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我去(qù)看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不完(wán)善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情(qíng)是不能(néng)掌控(kòng)的(de)。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的事物(wù)永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这其(qí)中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还(hái)远远不(bù)够 希望的拼音是什么p>

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下(xià)伯克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境(jìng)方面的(de)问(wèn)题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源的转变，我们(men)在这(zhè)个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的(de)每一个州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然后将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将我们的目标(biāo)进(jìn)行(xíng)了(le)同步规(guī)划(huà)，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们(men)在公(gōng)共事业(yè)方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出的硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会带来怎(zěn)样的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会让债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他(tā)判断FDIC不(bù)会(huì)有人(rén)愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问(wèn)题(tí)会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年(nián)因为银(yín)行挤兑而失去了工作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统发生(shēng)了很大变化。二战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱(qián)的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联(lián)储(chǔ)投放的(de)天量流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴(bā)菲(fēi)特却(què)认(rèn)为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们在第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战中付(fù)出了(le)代价。我(wǒ)们(men)每个人，包括学校(xiào)的孩(hái)子和其(qí)他人，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们(men)购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧(jiù)的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但(dàn)它(tā)需要有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们不(bù)知(zhī)道(dào)会发(fā)生(shēng)什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们(men)承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行(xíng)，而不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对(duì)货(huò)币(bì)失去信心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看(kàn)不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现在的(de)情况，只有鲍(bào)威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我(wǒ)们(men)更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政策(cè)。当(dāng)疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知(zhī)道需(xū)要(yào)印多少(shǎo)数额的货币才能(néng)解决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人(rén)们(men)会对(duì)货币失去(qù)信心，他们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市(shì)公司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经(jīng)是一家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一(yī)季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常(cháng)好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车保险的(de)旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不是特(tè)别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款等一系(xì)列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很多(duō)人。建筑不(bù)会(huì)消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路(lù)公司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一(yī)团队的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为(wèi)疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考虑的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的长期(qī)运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的(de)投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投(tóu)资(zī)或商业决定时成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每(měi)年都在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是收购伟大的企(qǐ)业。我们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家(jiā)好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东可能会(huì)把股(gǔ)票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们(men)有足(zú)够的(de)钱，我们正在用(yòng)我们(men)所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防(fáng)御能力之(zhī)间做(zuò)出(chū)选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的(de)企业不多，但我们(men)确实(shí)找(zhǎo)到了一(yī)些，例(lì)如，当(dāng)我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当(dāng)然(rán)现在我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格(gé)是做出(chū)最(zuì)终(zhōng)决(jué)定的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要(yào)更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会(huì)让(ràng)他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出(chū)的十大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路(lù)

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)到了为(wèi)何(hé)到访(fǎng)日(rì)本(běn)，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希(xī)望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长期合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置信(xìn)的投(tóu)资机会(huì)，一(yī)直是非常好的投资(zī)机(jī)会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文化(huà)和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对五大商社的(de)两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷(juàn)顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大(dà)量的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷厄姆1949年写下的书时(shí)至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负(fù)债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会(huì)比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多的钱，带(dài)来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的(de)股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计(jì)划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公(gōng)司(sī)自身(shēn)的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资本(běn)足够(gòu)且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会成(chéng)为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动(dòng)，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要(yào)把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要(yào)你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行这样的价值观，并和他们(me希望的拼音是什么n)谈(tán)论这个价值(zhí)观，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规(guī)划(huà)分(fēn)配(pèi)上都存在(zài)各(gè)自的问题。我年事(shì)已高，可我并没(méi)有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的(de)理解以及他们的(de)建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不(bù)一样(yàng)的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩(hái)子(zi)的成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这(zhè)一切，那(nà)你(nǐ)一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中没(méi)有(yǒu)困难，我们(men)都非(fēi)常热爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马(mǎ)逊的排名(míng) 希望的拼音是什么p>

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的(de)话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱的工作(zuò)都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不(bù)时(shí)去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不(bù)多第(dì)300名或第(dì)350名(míng)的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 希望的拼音是什么