一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相(xiāng)关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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