自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两(liǎn麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁g)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的(de)反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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