北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出(chū网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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