财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获利、上(s魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了hàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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