金融界4月28日(rì)消(xiāo)息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民(m重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ín)币或(huò)外(wài)币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么资金收付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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