“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲91是质数吗，95是质数吗(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(q91是质数吗，95是质数吗ì)车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(91是质数吗，95是质数吗tǐ)的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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