5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(ji商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别e-height: 24px;'>商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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