钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本(běn)/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目(m6千克等于多少斤 6千克是多少磅ù)贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及(jí)客(kè)户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi6千克等于多少斤 6千克是多少磅)良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业(yè)规模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例(lì)，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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