金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗年年(nián)初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗dì)的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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