财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kkind用法固定搭配，kind用法总结āi)会，主要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美(měi)国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的(de)低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yākind用法固定搭配，kind用法总结)。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降(jiàng)低负(fù)债端成本(běn)。

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