美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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