看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报

　　标普全球周五公(gōng)布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯分(fēn)水岭50上方，和服务业PMI均不降反升，分别(bié)创半年和一年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月(yuè)以来(lái)新高(gāo)。其中的(de)分(fēn)项指数释放价格(gé)压力再度升温(wēn)的(de)警(jǐng)报信号(hào)：4月购进价格创去年11月以(yǐ)来新高，出(chū)厂价格(gé)创(chuàng)去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全球的经济学(xué)家(jiā)在点评(píng)PMI时警告，CPI可能上升，或者至少(shǎo)一定(dìng)程度居(jū)高不下(xià)。PMI数(shù)据重燃价格压(yā)力的通胀(zhàng)担(dān)忧，数据(jù)公布后，美(měi)股承(chéng)压下行(xíng)，主要美股指盘(pán)中(zhōng)集体(tǐ)下跌；美国(guó)国(guó)债价格跳水(shuǐ)、收(shōu)益率盘中拉升，对利率更敏感的(de)2年期美债收益(yì)率一度(dù)较日内低位回升10个基点；PMI公布前(qián)曾逼近(jìn)周(zhōu)四所创一年(nián)来低谷的美(měi)元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)抹平日内跌幅转涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储官员(yuán)最近一(yī)再表态(tài)支持继续加息(xī)后(hòu)，黄金大幅回落，本月内首(shǒu)次收(shōu)盘失守2000美元(yuán)/盎司心理(lǐ)关口，连续第二周因周五回(huí)落(luò)而全周(zhōu)累计由涨转跌；工业金属总体继续(xù)下挫，在中国公布3月精(jīng)炼铜(tóng)产量同比(bǐ)增长9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场(chǎng)开始担心中国(guó)的进口铜需求，加之全周(zhōu)经济增(zēng)长前(qián)景的担(dān)忧(yōu)，伦铜连跌3日(rì)，同样(yàng)3连阴(yīn)的伦锌跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续回(huí)落，但(dàn)凭借(jiè)周(zhōu)一(yī)大涨(zhǎng)，全周仍(réng)累涨(zhǎng)。原油周五反弹，但(dàn)经济前(qián)景的担(dān)忧压顶(dǐng)，未能延续一个月来累计(jì)涨势，汽油全周跌幅(fú)更大，其受到美国能源部公布上周库(kù)存(cún)不降反增打(dǎ)击(jī)。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月20日），阿根廷中央银行宣布将基准利率由78％上调(diào)至81％，加息幅(fú)度(dù)达300个基(jī)点，高(gāo)于此前市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今年第二次(cì)大幅加息，今(jīn)年(nián)3月，该行(xíng)也同样加息了(le)300个(gè)基点，将基(jī)准利(lì)率(lǜ)从75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经历了(le)多次加息，总幅度达到了3700个基点(diǎn)。

　　阿根廷央行在(zài)周四的声(shēng)明中(zhōng)表示，此次加(jiā)息(xī)主(zhǔ)要是由(yóu)于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外汇市(shì)场和(hé)货(huò)币总(zǒng)量变化，以对利率(lǜ)政策做出进一(yī)步调(diào)整(zhěng)。

　　上周(zhōu)公布的数据显(xiǎn)示，阿根(gēn)廷(tíng)3月环比通胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比(bǐ)通胀率达104.3％。根据通胀报告，在(zài)各类商(shāng)品(pǐn)和服务中(zhōng)，餐(cān)厅酒店消(xiāo)费、服装鞋(xié)履(lǚ)和烟酒等同比价格变化(huà)最大，涨幅均超过100％；通信(xìn)、教育和交通运输等方面价格(gé)波动相对较小。

　　通胀(zhàng)报告发布当(dāng)天，阿(ā)根(gēn)廷总统府发言人(rén)加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月(yuè)通胀严重(zhòng)主要(yào)原(yuán)因包括国际大宗商品价(jià)格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以及今年初(chū)阿根廷发生(shēng)严重旱灾等(děng)。另(lìng)一项市场预期调(diào)查报告还(hái)显示(shì)，2023年阿根廷通(tōng)胀率将(jiāng)达110％，而(ér)摩根大通认为这(zhè)一数字(zì)可能会达到130％。

　　美国(guó)多地(dì)遭恶劣(liè)天气袭击(jī)，超1500万(wàn)人面临严重雷暴风险

　　当地时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内(nèi)的多(duō)个(gè)地区(qū)持续遭(zāo)到恶劣天气(qì)袭击，超过(guò)1500万人(rén)面临严重雷暴的风险。风暴预测中心(xīn)表示，强雷(léi)暴会产生冰雹、狂风(fēng)和(hé)龙卷风等天气状况，得州(zhōu)沿海地区到(dào)密西(xī)西比(bǐ)河(hé)谷地区(qū)，以及(jí)俄(é)亥(hài)俄河(hé)上游到五大(dà)湖地区将受到影(yǐng)响，部分(fēn)地区的洪(hóng)水威胁增(zēng)加。得州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀(tīng)-伯格(gé)斯(sī)特罗(luó)姆国际机场20日晚上(shàng)因天气状况而(ér)临时停飞(fēi)。此外，俄克拉何(hé)马州(zhōu)19日遭(zāo)受龙卷风侵袭，共造成3人死亡(wáng)。俄克拉(lā)荷(hé)马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣布(bù)该(gāi)州(zhōu)部分地区进入紧(jǐn)急(jí)状态。

　　他宣(xuān)布：竞选美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)

　　4月21日(rì)，中新网援引美联(lián)社报道，当地时(shí)间20日，美(měi)国保守派电台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)美国总统竞选。

　　据(jù)美国有线电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十年(nián)里(lǐ)，埃尔德一直在媒体行业(yè)工作(zuò)，1993年，他开始主持(chí)自己的广播节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广(guǎng)播节目在保守派中(zhōng)拥(yōng)有了一批(pī)追随(suí)者。

　　低库存(cún)支撑(chēng)棕榈油(yóu)近月价格

　　昨日，油脂期货继续下挫(cuò)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主力跌(diē)幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主力(lì)收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆油主力(lì)收(shōu)盘(pán)于(yú)7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破(pò)前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银(yín)万国期(qī)货油脂(zhī)分析师聂波表(biǎo)示，一方面，原油下跌(diē)较多，市场重回原油需求逻辑，美国经济数(shù)据较差，市(shì)场预(yù)期经济衰退，另外5月可(kě)能再度加(jiā)息。另(lìng)一方面，国内经济处于弱(ruò)复苏状态，油脂实(shí)际消费(fèi)偏弱(ruò)。

　　据聂波(bō)介绍，2月印尼(ní)棕榈油产量环比减少(shǎo)0.26％，减幅(fú)低(dī)于历史均值7.7％，2月印尼降雨(yǔ)偏(piān)少，产量恢(huī)复潜力高。2月出口环比减少1.56％至290万吨，出(chū)口减幅同(tóng)样小(xiǎo)于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅。2月份国(guó)际豆(dòu)棕FOB价差还在200美(měi)元/吨以上，促(cù)进棕(zōng)榈(lǘ)油出口，但是由于2月工作日少，假期多(duō)，最终(zhōng)数(shù)量(liàng)出现下(xià)滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表观(guān)消费略(lüè)增(zēng)至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万(wàn)吨，食用(yòng)和化工(gōng)消费增(zēng)加2万吨(dūn)至99万(wàn)吨。年初以(yǐ)来，印尼(ní)生物柴油(yóu)生产(chǎn)需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量低于110万千升（2023年(nián)目标1315万千(qiān)升），生(shēng)柴(chái)端的需求(qiú)驱动暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油库存(cún)下滑至264万吨，库(kù)存偏(piān)低。马来西亚(yà)3月(yuè)底棕榈油库(kù)存同样偏(piān)低(dī)，导致近月(yuè)产地报(bào)价(jià)相对内盘偏强，近(jìn)月进口倒挂较多，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月到(dào)港预估17万吨(dūn)，数量少，国(guó)内持续去库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨(dūn)以上，而豆油套利盘(pán)压力(lì)更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下(xià)旬印尼部分地区(qū)降雨略偏多，总(zǒng)体利于产(chǎn)量(liàng)恢复，近期(qī)棕榈果价格下跌也侧面(miàn)验证，7月、8月厄尔尼诺(nuò)的出现助于(yú)提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的免税额度，斋月后通(tōng)常是需(xū)求(qiú)淡季(jì)，最(zuì)近(jìn)印(yìn)度也取消了(le)棕榈(lǘ)油订单(dān)。因此，短期棕榈(lǘ)油低库存支撑价格，但中长期产地累库可(kě)能性较大(dà)。”聂波(bō)说。

　　银河期(qī)货油脂油料分(fēn)析师陈界正告诉期货日报记者，虽然(rán)近端因为斋月(yuè)的原因(yīn)，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预(yù)期去(qù)库继续支撑近月价格，但是(shì)2月(yuè)印尼产(chǎn)量位(wèi)于历史同期(qī)最(zuì)高位，且未来产(chǎn)区(qū)产(chǎn)量季节性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟(méng)进口受到(dào)菜油供应压力的抑制，远端的产区产(chǎn)量(liàng)恢复以及出(chū)口走弱(ruò)较为(wèi)明显，预(yù)计4—6月份将不断(duàn)累库(kù)。且豆棕FOB价差已(yǐ)经转负，POGO价(jià)差走高至200美元(yuán)以(yǐ)上，巴西大豆(dòu)的(de)集中出口，使得国际豆油的供(gōng)应(yīng)愈发充(chōng)足，国(guó)内消费以及(jí)印度消(xiāo)费(fèi)暂无明显(xiǎn)增量，因此，当前棕榈(lǘ)油远端继(jì)续维持(chí)逢高空配思路。

　　国内方面，陈界(jiè)正分(fēn)析(xī)称(chēng)，当(dāng)前国内库存较高，产区库存较低(dī)，国(guó)内棕榈(lǘ)油盘面偏弱(ruò)，因(yīn)此(cǐ)马盘涨幅明(míng)显大于国内(nèi)，远月进口利润倒(dào)挂维持在-300附近。但是4月18日(rì)给出了进口利(lì)润，新增8—9月买船(chuán)6船。海(hǎi)关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份全(quán)国共进口24度39万(wàn)吨。近期(qī)消费疲(pí)软，去库不(bù)及预期，终端(duān)消费仅为弱(ruò)复苏，虽然短期将会(huì)逐步去库，但未来产区(qū)压力逐步(bù)体现(xiàn)，预(yù)计进口利润将会逐步修复，国内也(yě)将会(huì)不(bù)断买船，基差(chà)因(yīn)此滞涨回调。

　　“此(cǐ)外，现(xiàn)货市场人(rén)气一般(bān)，成交不多，但(dàn)是到(dào)船(chuán)迟滞，令港口去库(kù)存加快，基(jī)差暂(zàn)稳。由于4—5月份买(mǎi)船到港较少，上周(zhōu)港口库存(cún)继续小幅去库，现为(wèi)81.3万(wàn)吨左右，下(xià)周(zhōu)预(yù)计(jì)继(jì)续去库。后续需继续关注实际消(xiāo)费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本周，欧(ōu)洲菜油(yóu)价格(gé)再度开(kāi)启反弹(dàn)，多个国家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲击(jī)减弱，进口(kǒu)加拿大菜籽榨利同(tóng)样亏损，菜豆油2309价差扩大(dà)至800元/吨左(zuǒ)右，华东(dōng)地区三级菜油和一(yī)级大豆油现(xiàn)货价(jià)差也(yě)扩大至240元/吨左右，但(dàn)是自从菜豆油现货价(jià)差由负转正后，菜(cài)油成交再度冷清。

　　国泰君安期货农产(chǎn)品(pǐn)分析师(shī)傅博表示，目前来(lái)看，菜(cài)油仍然缺乏上(shàng)涨(zhǎng)的驱动(dòng)。随(suí)着菜油现货价(jià)格跌(diē)至比豆油便宜，以(yǐ)及目前菜油的累库(kù)程度还算正常，菜油的利(lì)空阶段性算是交(jiāo)易充分了。但是，菜油的基本面并(bìng)未转(zhuǎn)好。

　　“多(duō)个(gè)国家生物柴油政策执行不及预期，对于植(zhí)物油消费增速不会像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽将于6月开始(shǐ)收割(gē)，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多，增产背景(jǐng)下可能再(zài)度对价格(gé)产生(shēng)冲击。”聂(niè)波说(shuō)。

　　陈界正分析称(chēng)，从国内的(de)情况(kuàng)来看，菜油从2月中(zhōng)旬到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中到港的影响，上周压榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持高位运(yùn)行(xíng)。因为进(jìn)口菜(cài)油到港，以及压榨厂(chǎng)开(kāi)机，预(yù)计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每(měi)月菜籽到港约65万(wàn)吨(dūn)以上，未来整体的菜籽(zǐ)供应仍偏宽松。菜油港口(kǒu)库存上周继(jì)续(xù)大幅(fú)累(lèi)积(jī)，现为(wèi)33.4万(wàn)吨，预(yù)计(jì)下(xià)周将会继续累库。

　　“从现(xiàn)在的采购情(qíng)况来看，7—9月每(měi)个(gè)月的菜籽(zǐ)进口量要比3—6月(yuè)少，但是每(měi)个月维持在(zài)24万吨以上的水平(píng)，而且菜油(yóu)进口量预计(jì)会维持高(gāo)位，特(tè)别是(shì)6—7月份的菜油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量预计偏大。此外，澳(ào)洲菜籽(zǐ)的进口仍然是(shì)个未知数(shù)，总体来看，菜油的(de)供应并没有(yǒu)大(dà)幅收缩的预期(qī)。同时(shí)，菜油(yóu)的需(xū)求(qiú)还受(shòu)到棉(mián)油(yóu)、玉米油(yóu)等其他小油种(zhǒng)的影响，菜油价格需要(yào)保持竞争力，要维持和豆油的低(dī)价差来刺激需(xū)求。”傅博说。

　　展望后(hòu)市，陈界正认为(wèi)，前期菜油(yóu)的进口盘面利润打(dǎ)开，未(wèi)来菜油将不断到港(gǎng)。欧洲(zhōu)受到菜(cài)油供应压力的(de)影响，现货价格维(wéi)持弱势，进口端带(dài)动国内盘(pán)面偏弱。全球菜籽供应恢复格局较为明确，后期国内的供应(yīng)也会愈发宽(kuān)松。近端菜油(yóu)继(jì)续维持逢(féng)高抛空的思路。后(hòu)续需要(yào)重点关注加拿大新一季(jì)菜籽播种生长情况。

　　傅(fù)博(bó)提(tí)示，一方面，要关注(zhù)国际市场的菜籽(zǐ)和(hé)菜油供应情况，关注是否会有新增供(gōng)应或者上游成(chéng)本端的变化因素的影(yǐng)响(xiǎng)；另一方面(miàn)，要(yào)关注国内菜油的累库情(qíng)况和(hé)国内豆油的价(jià)格，预计(jì)接下来一段时间，国(guó)内(nèi)菜油价格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需(xū)格(gé)局变化致(z结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少hì)豆油表现垫底

　　豆油方面，本(běn)周初(chū)市场(chǎng)还(hái)在(zài)担忧进(jìn)口(kǒu)大豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢复(fù)开机，20日后其他地(dì)方油厂也(yě)在陆续(xù)恢(huī)复(fù)，下周开始周(zhōu)度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月(yuè)下旬到(dào)7月(yuè)上(shàng)旬(xún)，预计大豆(dòu)到港(gǎng)量接近(jìn)3000万吨，几乎(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少hū)是历史(shǐ)同期最高的(de)进口量，所以预计大(dà)豆压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周大(dà)幅回升至(zhì)180万结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(wàn)—200万吨(dūn)/周，对(duì)应(yīng)的豆油供应量(liàng)将从每(měi)周的(de)28.5万(wàn)吨增(zēng)加到34万(wàn)—38万吨，并且可能将持续2个月以(yǐ)上。

　　“随着大豆不断过(guò)关(guān)，部分工厂预计逐步恢复开机。当(dāng)前(qián)已公(gōng)布拍储 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨(zhà)量(liàng)为147万(wàn)吨(dūn)左右，压榨(zhà)量较上周提升较多。由于部分工厂(chǎng)仍(réng)处于缺豆停机状(zhuàng)态，预计短期开机继续(xù)位于低(dī)位，下周开机预计将会继续恢复(fù)提(tí)升(shēng)。上(shàng)周库存小幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持(chí)在历史同期低位，预计下(xià)周将(jiāng)会继(jì)续累库。现货市(shì)场乏善可陈，预计本周全国大豆压榨量将升至150万吨，豆(dòu)油供应紧张(zhāng)情况有望逐步缓解。”陈界正说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，豆油的需(xū)求并不乐观。傅博表示，目前，豆油(yóu)现货价格比棕榈(lǘ)油和菜(cài)油价(jià)格(gé)贵(guì)，随着华东、华北地区温度(dù)升高(gāo)，棕榈油(yóu)对(duì)豆油(yóu)的(de)消(xiāo)费替(tì)代增加，西南(nán)地区菜油对豆油的(de)替代正在发生。一些食品加(jiā)工、饲料等领域的豆油需求(qiú)也(yě)会因为豆油价格过高而减(jiǎn)少。

　　“豆油(yóu)需(xū)求(qiú)暂乏(fá)亮点，下游(yóu)节前备(bèi)货不积极(jí)，贸易商(shāng)采(cǎi)购心态谨慎(shèn)。预计 5月(yuè)上(shàng)旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松(sōng)转变(biàn)。后期需要重点关(guān)注南国内大豆(dòu)到港通关以及(jí)整体的开机情况。新一季美豆的播种(zhǒng)生长(zhǎng)情(qíng)况(kuàng)将决(jué)定豆油盘面的相(xiāng)对强弱(ruò)。”陈(chén)界正说。

　　傅博认(rèn)为(wèi)，供应增加而需求偏弱，再加上进口大豆成(chéng)本(běn)下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高基(jī)差，转变为(wèi)累库(kù)加基差下行(xíng)的预期，即豆油(yóu)的基本面(miàn)转差(chà)。而同时，4—6月份的棕榈油是(shì)降库预期，菜油(yóu)前期已(yǐ)经对自身(shēn)的供应压力(lì)进行了一(yī)波交易(yì)，目前(qián)走势跟随豆油(yóu)波动。因此，阶段性来看(kàn)，供应(yīng)的(de)边际变化和(hé)需求预期(qī)都预示(shì)豆油可(kě)能(néng)是未(wèi)来一段时间三大油脂中最(zuì)弱(ruò)的。

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