中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一(yī)策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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