在股(gǔ)市高点成立(lì)的主动权益类定开基(jī)金(jīn)密(mì)集迎来开放日(rì)，近三个月即将开(kāi)放(fàng)的产品(pǐn)超3成跌破(pò)面(miàn)值，破净(jìng)率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立(lì)满两年(nián)亏损43％，部(bù)分产品甚至(zhì)面临清盘危(wēi)险。

　　多(duō)位行业内人士表示，主动(dòng)权益定开(kāi)基金的整体破净率与基(jī)金成立(lì)时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重要原(yuán)因(yīn)。同时，他们也建议(yì)基金公司要(yào)更加前瞻性布局产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)和导向开(kāi)展产(chǎn)品的布北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基(jī)金开(kāi)放(fàng)

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南(nán)一(yī)家基金公司发布公告称(chēng)，根据基(jī)金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金合同的有关规定(dìng)，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年定期开(kāi)放(fàng)基金最(zuì)近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日(rì)，若该开放期最(zuì)后(hòu)一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同(tóng)终止的情(qíng)形(xíng)，基(jī)金管(guǎn)理人将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定履行基金财产(chǎn)清(qīng)算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份(fèn)额(é)持有人大会。

　　根据(jù)公告(gào)，该(gāi)只基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记机构完成每个开放(fàng)期最后一个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回(huí)或转换业务申请确(què)认时，基(jī)金的基金份额持(chí)有(yǒu)人数量不满200人或者基金资产净值低(dī)于五千万(wàn)元(yuán)，基金管(guǎn)理(lǐ)人在履行相关监(jiān)管报告和信息披(pī)露程序后终止基金(jīn)合(hé)同(tóng)，无需召开基金份(fèn)额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一(yī)季报(bào)，该只偏(piān)债混合型(xíng)基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的主北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(zhǔ)动权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合(hé)并计算）即(jí)将迎来开放日(rì)，目(mù)前破净产品（统计复(fù)权净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月份破(pò)净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价研究中心(xīn)高(gāo)级(jí)分析(xī)师(shī)孙桂平对此表示，一般而(ér)言，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近，为了应对基金集(jí)中(zhōng)申(shēn)赎影响，基金的(de)投(tóu)资策略(lüè)可能倾(qīng)向于保(bǎo)守，权益仓位可能会(huì)有所降低(dī)。因此(cǐ)，在权(quán)益(yì)市(shì)场表现不好时，距离开放日越(yuè)远，整(zhěng)体上破净(jìng)率(lǜ)可能有增加趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本(běn)数(shù)量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基(jī)金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份到期的定(dìng)开基(jī)金(jīn)大多(duō)成立于2020年(nián)下半(bàn)年，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净的重要原因(yīn)；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少(shǎo)于(yú)5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量(liàng)较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布局产品(pǐn)

　　市场高点避免(miǎn)盲目规模(mó)扩张(zhāng)

　　据(jù)记(jì)者观察(chá)，从(cóng)近三月(yuè)即将迎来开放的定期开放(fàng)式基金(jīn)来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点(diǎn)成立可能是部(bù)分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点时基金发行相对容易，而且(qiě)规(guī)模也容易做大，基(jī)金公(gōng)司(sī)有(yǒu)动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市(shì)就容易(yì)出现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市(shì)场(chǎng)高点时要保(bǎo)持冷静(jìng)，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向进(jìn)行产(chǎn)品布局和发(fā)行。此举既(jì)可(kě)以保护(hù)投资者利益，也可(kě)以树立基金公(gōng)司(sī)良好口碑，有利(lì)于基金公司长期管理规(guī)模提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发行(xíng)基金往(wǎng)往(wǎng)伴随(suí)着较高的风险。一方面，近两(liǎng)年(nián)权益市(shì)场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资策略、不(bù)同投(tóu)资范(fàn)围的基金(jīn)收益(yì)率(lǜ)差距(jù)较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时容易(yì)出(chū)现爆款基(jī)金，较大规模给基金(jīn)经理带来的灵(líng)活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的超额收益。同时，优质资产的资金容量(liàng)通(tōng)常有限，且短期快速上涨很可能(néng)估值虚高。过高的管(guǎn)理规模(mó)要求基(jī)金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可(kě)能会(huì)增(zēng)加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机(jī)构负责人也建议基金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将(jiāng)规(guī)模控制(zhì)在基金经理能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避(bì)免单押一个赛道，并通过(guò)抓取阶(jiē)段性投资(zī)机会、控制回撤等方法，也能在(zài)中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期开(kāi)放式权益类基(jī)金(jīn)表现不及预期(qī)，近一年新成(chéng)立的定开权益类基(jī)金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减(jiǎn)少24只；平(píng)均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现(xiàn)不(bù)及预(yù)期时(shí)，投资者的心态会受到一(yī)定程度的影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打(dǎ)击投资者(zhě)的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的话，投资者对(duì)于后(hòu)续(xù)新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿可能(néng)会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基(jī)金(jīn)在基金(jīn)经理更好施展(zhǎn)投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但是定开基金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要(yào)避免(miǎn)高位发行，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

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