财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例(lì)持续(xù)回(huí)落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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