金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么p>

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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