“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就(jiù)业市(shì)场状态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较(jiào)大时继(jì)续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落(luò)地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计(jì)国(guó)际(jì)金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有(yǒu)报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析(xī)师们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克(kè)+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙(shā)特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格师认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不(bù)想，而是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了(le)可(kě)能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回(huí)落至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的(de)带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行(xíng)态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围(wéi)再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工(gōng)业原料(liào中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)，是(shì)关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量(liàng)来说(shuō)也(yě)只占(zhàn)1.7％中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量(liàng)其实占(zhàn)到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增产期(qī)，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单量较为充(chōng)足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需(xū)求(qiú)并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需(xū)求不行，但是(shì)其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复(fù)苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再(zài)次(cì)做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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