用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司200为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹1年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成(chéng)。而(ér)葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹期间(jiān)，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中(zh为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ōng)用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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