30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过(guò)的可转债退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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