本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院(yuàn什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)（不论是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高(gāo)的(de)军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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