近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yó阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱u)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与(yǔ)未阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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