昨夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到(dào)一场新(xīn)的激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，黄金期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主(zhǔ)，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入(rù)。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存(cún)栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重来看(kàn)，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势(shì)，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来(lái)了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为9特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么2.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕(yù)的(de)预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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