随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个(gè)行寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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