5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(garctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算uān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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